北京中洲商标注册事务所
首页 | 联系方式 | 加入收藏 | 设为首页 | 手机站

商标业务

联系方式

联系人:李小姐
电话:010-8260111
邮箱:service@hongxinzhangmu.com

当前位置:首页 >> 行业知识 >> 正文

无形资产所带来超额收益

编辑:北京中洲商标注册事务所  时间:2013/02/23  字号:
摘要:无形资产所带来超额收益

   从广义角度来说,凡是没有实物状态的资产,都是无形资产,包括管理、品牌、商标、专利等。巴菲特认为,无形资产比有形资产更加重要。但是他认为特别重要的无形资产,并未反映到财务报表上,而且财务会计核算的只是狭义的可辨认的无形资产。另外需要注意的是,在中国,土地使用权被认为是无形资产,而在美国,土地则被计入固定资产。同时,在对企业进行估值时还应注意,无形资产的账面价值往往与市场价值存在较大差距。
  无形资产带来超额收益
  巴菲特认为其最重要的思想来自于格雷厄姆,而格雷厄姆非常重视有形资产。1956年,格雷厄姆退休后解散自己的投资公司,巴菲特回到家乡奥马哈创立了自己的投资合伙公司。他完全模仿导师的做法,寻找相对于有形资产净值而言便宜的股票。尽管前10年业绩非常出色,但巴菲特发现,学习和模仿格雷厄姆的人越来越多,但是根据有形资产进行估值,能够找到的便宜股票却越来越少。在他的搭档芒格的影响下,巴菲特吸收费雪投资优秀企业的思想:越是优秀的公司,其超额盈利能力主要来自良好的管理、良好的声誉等无形资产。
  巴菲特并非从理论上认识到这种思想,而是从他所收购的喜诗糖果公司身上逐步认识的。1983年,巴菲特在致股东的信中写道:1972年,只有几家企业能和喜诗糖果公司一样,持续保持25%的有形资产净值税后收益率,而且是在保守的会计政策和没有财务杠杆的情况下。能够产生如此高的超额收益率,是各种无形资产的有效结合,特别是公司产品和雇员给消费者带来无数次愉快体验的基础上,形成的普遍认同的良好声誉。
  1985年,投资思想彻底改变后的巴菲特表示,他现在要比20年前更愿意为良好的业务和良好的管理支付更高的价格。格雷厄姆倾向于看重统计数据,而巴菲特更关注无形的东西。
  财务报表并不反映
  重要无形资产
  优秀的管理、较高知名度的品牌、多年形成的良好声誉,是企业获得超出行业平均盈利水平最重要的无形资产,但是这些重要的无形资产却并不反映在财务报表上。
  首先,在通常情况下,企业自创的声誉及内部产生的无形资产,不能确认为无形资产,如内部产生的品牌、报刊名称等;其次,品牌声誉管理等这些重要的无形资产,往往无法区别于其他资产进行单独辨认。然而会计政策要求无形资产必须具有可辨认性,应符合以下两个条件:1、能够从企业中分离或者划分出来,并能单独用于出售或转让等;2、产生于合同性权利或其他法定权利,无论这些权利是否可以从企业或其他权利和义务中转移或者分离。因此,财务会计核算的无形资产是狭义的,它必须是企业拥有或者控制、没有实物形态、可辨认的非货币性资产。
  在中国,无形资产通常包括专利权、非专利技术、商标权、着作权、特许权、土地使用权等。其中最具有中国特色的无形资产是土地使用权,而在国际上,土地一般计入固定资产。
  优秀的无形资产能够增值
  无形资产的账面价值与市场价值往往存在较大差距,主要有两个原因:第一是在无形资产入账时形成的。会计核算基本上采用历史成本原则,而实际取得的成本往往和公允价值有较大区别。企业研究开发项目形成的无形资产可以入账。研究阶段的支出全部费用化,计入当期损益(管理费用);开发阶段的支出,符合条件的资本化,不符合资本化条件的计入当期损益(管理费用)。达到预定用途后,将资本化支出转入无形资产入账。外购的专利技术等商标权按照取得成本计价,但通过投资者投入、非货币性资产交换、债务重组、政府补助等方式取得的无形资产,必须按照公允价值入账。第二个原因是后续计量时产生的。有明确使用期限的无形资产必须逐年摊销,但事实上其永远不会磨损,优秀的无形资产反而会增值,比如较好的商标使用权、地段较好的土地使用权等。

上一条:公司名称出来以后可以变更股东吗 下一条:请问如何识别银行承兑汇票的真伪